黑夹克保温管价格上涨动力不足

南方地区进入梅雨季节之后，钢材需求偏弱。而从供给端来看，*推动钢铁企业生产。如果没有突发的外力因素，钢材现货价格上涨动力不足。

近期公布了部分5月份的经济数据。工业增加值当月同比增速6.5%，与上月持平。经济增速有望维持中高速的状态，但暂时不会进一步上升。固定资产投资累计同 比增速降至8.60%，而上月该指标则为8.9%。房地产投资累计同比增速8.80%，增速较上月下降了0.5个百分点。投资增速下降符合经济结构调整的 调控方向，终端钢材需求增长会受到抑制。

4月份广义货币供应量M2同比增速下降至9.6%，是2003年以来少有的低增速。新增人民币贷款 余额同比增长12.9%，与上月持平。SHIBOR利率小幅上升，至6月21日隔夜利率上升至2.8776%，7天期拆借利率上升至2.9429%。银行 同业业务缩减客观上导致了流动性下降，并且在近期大宗商品价格波动上充分体现出来。央行在公开市场的对冲操作平滑了流动性波动，金融市场没有出现恐慌，短 期也不会有系统性风险，去杠杆对大宗商品价格的影响会拖长。

黑夹克保温钢管需求进入淡季。前5个月新开工项目计划投资增速为-5.60%，此数据比前 一个月回升了0.30个百分点。5月份商品房销售面积13164.85万平方米，环比四月份增长4.31%；商品房库存66018万平方米，环比下降 2.15%；在建房屋面积671438.23万平方米，环比增加2.66%，增速略有下降；房屋新开工面积16938.81万平方米，环比增加 258.58万平方米，增速明显下降；房地产开发投资9863.42亿元，环比增加16.87%；房地产开发企业土地购置面积2052.46万平方米，环 比增长17.47%，增速明显下降。房地产企业对于新项目开发的热情较前几个月略有下降。从钢材表观消费量来看，4月份消费钢材8948.80万吨，比3 月份的9050.40万吨有小幅下降。截至6月16日当周，上海螺纹钢采购量32889吨，环比下降了3461吨。目前南方已开始进入梅雨季节，建筑类钢 材需求将受到影响。中间需求受到价格影响较大，助涨助跌，也需要予以重视。

从供给端来看，量有上升的冲动。目前国内钢厂盈利比例达到 84.05%，螺纹钢吨钢盈利近千元，黑夹克保温钢管生产企业有较强的增产冲动。截至6月16日当周，高炉开工率为77.35%，环比增长0.42%。截至6月14 日，直缝焊管生产企业的开工率77.40%，环比增加2.6个百分点；达产率71.70，环比增加0.9个百分点。从我们调研的情况看，一部分几年前已经停 产退出市场的企业，目前也开始重新生产了。在目前的环境下，钢材供给下降的空间应当不大。从环保角度来看，目前钢铁生产企业的环保设备也已基本到位，产量 有提高潜力，生产成本也会上升100元至200元/吨。目前市场更关注来自于新建电炉的供给，未来产业调控政策尚存在一些不确定性。

从直缝焊管库存来看，依旧处于下降的状态。截至6月16日，全国部分城市直缝焊管社会库存380.35万吨，环比下降1.69万吨；热卷社会库存259.17万吨，环 比下降13.71万吨。截至6月14日，钢厂螺纹钢库存248.24万吨，环比增加0.65万吨。需要注意的是，部分城市直缝焊管库存出现小幅度回升，对现货价格将产生压力。